Как Закон о ГЕНИУСЕ может трансформировать DeFi к лучшему, избавившись от стейблкоинов с доходностью!

Что знать:

На этой неделе существует вероятность того, что Конгресс может принять значимый законодательный акт о криптовалютах, который потенциально определит развитие сектора на следующие десять лет. Особенно стоит отметить, что предлагаемый закон направлен на четкое определение и регулирование стабильных монет с доходностью, которые были несколько неоднозначными в мире децентрализованных финансов (DeFi).

Вначале законопроект GENIUUS кажется легкой законодательной победой. Он направлен на легальное признание стабильных монет стоимостью свыше 120 миллиардов долларов, обеспеченных фиатной валютой. Устанавливая четкие правила, он определяет, что представляет собой соответствующая платежная стабильная монета.

При ближайшем рассмотрении деталей очевидно, что это не является общим одобрением. На самом деле из-за строгих условий, таких как отделенные резервы, высококачественные ликвидные активы и GAAP аттестации, только около 15% текущих стейблкоинов пройдут проверку.

Закон ясно запрещает стейблкоинам предоставлять проценты или доходы, что представляет собой значительный сдвиг в регулировании США, отделяя их как средства платежа от тех, которые предлагают доходность. По сути, эти изменения могут нарушить десятилетия развития криптовалют, потенциально заставляя DeFi адаптироваться либо столкнуться с риском потери позиций и возвращения к менее заметным операциям.

Жесткий лимит по доходным стейблкоинам

На протяжении долгого времени децентрализованные финансы (DeFi) стремились достичь двух целей одновременно: предоставлять якобы «стабильные» активы, которые втайне приносили доход, и при этом избегать классификации как ценные бумаги. Однако закон GENIUUS устраняет эту двусмысленность. Теперь согласно новому законодательству любой стейблкоин, который предоставляет доходность — будь то через прямое стейкинг или косвенные методы, такие как псевдо-DeFi сберегательные счета — явно выходит за рамки соблюдения требований регулятора. По сути, стейблкойны, предлагающие доход, были фактически исключены из регуляторного фреймворка.

Законодатели предлагают данное действие как способ защитить американские банки. Запретив проценты по стейблкоинам, они стремятся предотвратить массовое их перемещение от традиционных вкладов, которые поддерживают займы для малого бизнеса и потребителей. Поддержание стейблкоинов без дохода помогает сохранить фундаментальную структуру американской кредитной системы.

Однако здесь происходят более глубокие изменения. Речь идет не только о соблюдении норм; это фундаментальная переоценка доверия и надежности активов в широком масштабе. Ситуация, с которой мы сталкиваемся, требует значительного обновления не только для соответствия стандартам, но и для пересмотра достоверности наших активов на массовом уровне.

Кладовые и денежная рефлексивность

В рамках системы GENIUUS любые совместимые стейблкоины должны быть обеспечены с использованием наличных средств и казначейских векселей со сроком погашения в пределах 93 дней. Это означает, что стратегия резервов для криптовалют сильно опирается на краткосрочные финансовые инструменты США, делая децентрализованное финансирование (DeFi) более тесно связанным с американской монетарной политикой, чем многие готовы признать.

Текущая рыночная стоимость нереализованного и обращаемого долга составляет около 28.7 триллионов долларов США. С другой стороны, количество стейблкоинов в обращении превышает 250 миллиардов долларов США. Если даже половина этой суммы (примерно 125 миллиардов долларов) перейдет на краткосрочные казначейские облигации США, это будет представлять значительное изменение, поскольку данный сдвиг напрямую переместит ликвидность криптовалют на рынки государственного долга США.

В типичных сценариях эти потоки поддерживают бесперебойную работу системы. Однако при резком изменении процентных ставок (шоке ставки) те же самые потоки могут внезапно изменить направление, приводя к дефициту ликвидности на платформах кредитования, которые полагаются на USDC или USDP как предположительно ‘безрисковые’ составляющие.

Как криптоинвестор, я заметил интересное развитие: децентрализованные финансы (DeFi) похоже отражают состояние рынка казначейских обязательств в настоящее время. С одной стороны, эта синхронная динамика способствует стабильности, но с другой — вводит новое измерение системного риска.

Почему это может быть самым здоровым моментом для DeFi

Здесь интересный поворот: запрещая возврат стабильных монет, закон GENIUUS потенциально может направить децентрализованные финансы (DeFi) по более открытому и устойчивому пути.

Как аналитик, я столкнулся с ситуацией, когда не могу напрямую интегрировать доходность в стабильные монеты, что вынуждает меня разрабатывать альтернативные стратегии. В результате мне приходится исследовать дельта-нейтральные тактики, финансирование арбитража, динамическое хеджирование ставок и открытие пулов ликвидности, гарантирующих прозрачность оценки рисков и вознаграждений для всех заинтересованных сторон. Этот переход фокуса превращает конкуренцию не столько в вопрос о том, кто может предложить самый высокий годовой процент доходности (APY), сколько в состязание за создание наиболее интеллектуальной и надежной системы управления рисками.

Кроме того, это создает новые барьеры для входа (рвы). Принимая меры интеллектуального соответствия, такие как внедрение систем противодействия отмыванию денег, уровни верификации и списки одобренных транзакций токенов, эти протоколы откроют новую возможность для инвестиций (капитальный коридор) и привлекут институциональные фонды.

Как исследователь, я вынужден находиться по ту сторону регулирующих границ и наблюдать за процветанием различных структур в пределах так называемых ‘теневых денежных рынков’. Эти рынки кажутся единственным средством выживания для них.

Многие основатели могут не полностью осознавать насколько быстро изменения в регуляторной среде способны повлиять на криптовалютные рынки. В традиционной финансах политика влияет на стоимость капитала; в децентрализованных финансов (DeFi) эти политики теперь определяют, кто имеет доступ к капиталу. Игнорирование этих показателей может привести к замедлению партнерства, исчезновению листингов и уменьшению ликвидности при выходе с рынка, поскольку регуляторы незаметно отсеивают участников.

Долгосрочная перспектива включает чёткие границы и более устойчивые системы.

Акт GENIUС не означает конец децентрализованных финансов (DeFi), однако он развеял миф о том, что высокие доходы от стабильных монет могут быть устойчивыми вечно без прозрачности и компромиссов. Отныне эти доходы должны происходить из реальных источников, подкрепленных залогом, четко раскрываться и подвергаться тщательным стресс-тестам.

Как исследователь в области децентрализованных финансов (DeFi), я твердо уверен, что прояснение его операционной структуры могло бы стать наиболее выгодным изменением в текущем состоянии. Для того чтобы DeFi эффективно дополнял или потенциально ставил под сомнение традиционные финансовые системы, крайне важно преодолеть неоднозначные границы и регулятивные неопределенности. Необходимо ясно показать происхождение доходности, управленческие практики и стороны, несущие конечный риск. Такая прозрачность могла бы способствовать доверию и проложить путь к более широкому принятию в финансовом мире.

В соответствии с законом GENIUUS было установлено новое законодательство. Возможно, со временем это станет одним из самых благоприятных для данной отрасли.

Смотрите также

• Золото прогноз

• Анализ CRV: тенденции рынка криптовалют CRV

• Аналитики в шоке: курс фунта к евро может рухнуть!

• Анализ PEPE: тенденции рынка криптовалют PEPE

• Акции LEAS. Европлан: прогноз акций.

• Акции BLNG. Белон: прогноз акций.

• Анализ S: тенденции рынка криптовалют S

• Анализ биткоина: тенденции рынка криптовалют BTC

• Анализ лайткоина: тенденции рынка криптовалют LTC

• Аналитики в шоке: курс доллара к турецкой лире может рухнуть!

2025-07-15 21:13