Tether’s Tightrope: Is USDT Walking the Plank? 🚀💸

от

Ну и ну, аж меня смутило! 🧈🥴 Соучредитель BitMEX Артур Хейс, человек, видевший больше крипто-драмы, чем во время марафона мыльных опер, решил поднять тревогу по поводу Tether. Оказывается, крупнейший в мире эмитент стейблкоинов готовится к циклу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, что, по мнению Хейса, похоже на жонглирование бензопилами, сидя на одноколесном велосипеде – по меньшей мере рискованно. 🪚🤹♂️

Торговые Чит-коды

Мы анализируем цепочки транзакций и кластеры ордеров, чтобы найти 'чит-коды' — сетапы с аномально высокой вероятностью успеха.

Активировать Чит-коды

Хейс обеспокоен тем, что растущая любовь Tether к Bitcoin и золоту может обернуться против них, если эти активы решат резко упасть в цене. Потому что, знаете ли, нет ничего, что говорило бы о «финансовой стабильности», как ставка всего состояния на волатильные активы. 🏦💔 Тем временем, крипто-сообщество попивает свой чай латте, настаивая на том, что Tether так же крепок, как камень. Или, по крайней мере, умеренно прочный валун. 🌋

Люди из Tether находятся на ранних стадиях реализации масштабной сделки с процентными ставками. Как я понимаю из этого аудита, они думают, что Федеральная резервная система снизит ставки, что обрушит их процентный доход. В ответ они покупают золото и $BTC, которые, теоретически, должны взлететь в цене по мере падения стоимости денег.… 🌕💰

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 29, 2025

Хейс бьет тревогу 🚨

По словам Хейса, последнее раскрытие информации от Tether показывает, что они перешли от накопления денежных инструментов к игре в высокорискованный покер с Bitcoin и драгоценными металлами. Имея $181 миллиард активов и $174 миллиарда обязательств, они технически платежеспособны – но ликвидность? Это уже другая история. 🏊‍♂️💸 Резкое падение цен на Bitcoin или золото, предупреждает Хейс, может превратить профицит Tether в лужу и привести держателей USDT в состояние полной паники. S&P Global, никогда не упускающая возможности повеселиться, добавила оценку стабильности как «слабую», ссылаясь на рискованные распределения активов Tether. 🎉📉

Tether, конечно, отвергла это как «устаревшее», утверждая, что их огромные расчетные потоки являются доказательством их надежности. Потому что, знаете ли, ничто так не говорит «у нас все в порядке», как пресс-релиз. 📰😏

Аналитик BitImmortal проанализировал цифры и обнаружил, что примерно $140 миллиардов из $181 миллиарда активов Tether находятся в наличных и их эквивалентах. Оставшиеся $34 миллиарда? Связаны с Bitcoin, золотом, обеспеченными займами и кто знает чем ещё. 🧮🤔 Всё верно — если бы все решили обналичить свои USDT сразу, у Tether не хватило бы $34 миллиарда мгновенной ликвидности. Звучит как частичная резервная система с примесью оптимизма. 🏦🤞

Tether только что опубликовал свой последний отчет о резервах, и цифры серьезные.

— Обязательства USDT: $174B
— Денежные средства и их эквиваленты: ~$140B

> Значение: Если бы все попытались обменять $USDT одновременно, у Tether не хватает примерно $34B немедленной ликвидности.

Отсутствующий разрыв обеспечен:… 🤷♂️

— Immortal 💥 (@BitImmortal) November 30, 2025

Итак, да, всё в порядке — пока не станет не в порядке. Платежеспособность не является проблемой; проблема в скорости, с которой Tether может превратить эти неденежные резервы в наличные. Или, знаете, Bitcoin. Что, по сути, одно и то же, верно? 🏃♂️💨

Криптоиндустрия сопротивляется 💪

Встречайте Джозефа, бывшего руководителя отдела исследований криптовалют в Citi Research, который здесь, чтобы напомнить нам, что раскрытие информации от Tether показывает лишь часть картины. Оказывается, у них есть отдельный баланс акционерного капитала, набитый корпоративными инвестициями, майнинговыми операциями и, возможно, даже больше BTC. Зачем останавливаться на 34 миллиардах долларов рисковых активов, когда можно пойти ва-банк? 🎲🤑

Джозеф также отметил, что Tether получает прибыль, как будто завтра не наступит. Имея $120 миллиардов в процентных казначейских обязательствах, приносящих 4% доходности с 2023 года, они располагают внушительными $10 миллиардами годовой прибыли. Этого достаточно, чтобы заставить даже Уоррена Баффета покраснеть. 🤑😳

Я потратил сотни часов на исследование Tether для @Citi. @CryptoHayes упустил несколько ключевых моментов.

1) 𝐓𝐡𝐞𝐢𝐫 𝐝𝐢𝐬𝐜𝐥𝐨𝐬𝐞𝐝 𝐚𝐬𝐬𝐞𝐭𝐬 =/ 𝐚𝐥𝐥 𝐜𝐨𝐫𝐩𝐨𝐫𝐚𝐭𝐞 𝐚𝐬𝐬𝐞𝐭𝐬

Когда Tether генерирует $ у них есть отдельный баланс акционерного капитала, который они не… 📊🔍

— Joseph (@JosephA140) November 30, 2025

Даже если Tether столкнётся с нехваткой ликвидности, они просто могут продать часть акций. Легко, правда? Тем временем, банки работают с еще более тонкими резервами ликвидности, но у них есть Федеральная резервная система в качестве сети безопасности. Tether? Не совсем так. Но, эй, это просто структурная разница, а не слабость. Так они говорят. 🏦🪢

Итак, балансирует ли Tether на грани или просто демонстрирует свою финансовую мощь? Время покажет. Но одно можно сказать наверняка: эта драма далека от завершения. 🍿🎬

Смотрите также

2025-11-30 19:59